金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度管理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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