5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受(shòu)到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗trong>一季度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别(bié)头部(bù)企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域(yù)业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券(quàn)，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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