近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成中国有几个党派，中国有几个党派组织功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明中国有几个党派，中国有几个党派组织星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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