美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的(de)时(shí)期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的(de)走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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