金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖(táng)期货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的(de)种植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束jī)斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束(de)76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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