财联(lián)社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司(sī)调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢久前监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社(shè)记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协(xié)会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预定利(lì)率(lǜ)分布、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师(sh衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估(gū)利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人(rén)士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主要(yào)涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标资(zī)产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低负(fù)债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随(suí)评估(gū)利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差(chà)损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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