分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理与危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的(de)能力(lì)水平与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜e-height: 24px;'>叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜导致其(qí)持有份额超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市场的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜(huà)程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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