用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网络股价(jià)就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结果(guǒ)，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元(yuán大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)。

　　但(dàn)在定(dìng)增(zēng)结束(shù)之后，用(yòng大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)友网络发布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫(wèi)东的总持(chí)股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的(de)数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了(le)完(wán)全基于互联网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段(duàn)的(de)”用友云(yún)”面(miàn)世、云平(píng)台及领(lǐng)域服(fú)务(wù)快速发展，第二(èr)个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云(yún)进入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转型(xíng)取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件(jiàn)发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在(zài)高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也(yě)反应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zh大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流ú)渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目前(qián)的(de)情(qíng)况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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