自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计(jì)算机(jī)和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步(bù)分(fēn)析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入(rù)出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的(de)错(cuò)配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗)型为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业(yè)链(liàn)库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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