近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行动(dòng)。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗(qí)舰(jiàn)基金同(tóng)时大手笔加(jiā)仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁(níng)王(wáng)股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透(tòu)露什(shén)么信(xìn)号(hào)？我(wǒ)们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金(jīn)同时行(xíng)动

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国(guó)平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时(shí)代(dài)、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒(méi)、海(hǎi)尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积(jī)电(diàn)、腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫(zǐ)金(jīn)矿业、贵州茅台(tái)、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只基金中，施罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金(jīn)大中华和(hé)施(shī)罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金(jīn)材料中(zhōng)并未(wèi)解释为何基金在(zài)4月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时代。不(bù)过(guò)，记(jì)者(zhě)梳理发现，施(shī)罗德对中国新(xīn)能源(yuán)车(chē)产(chǎn)业链的看重是(shì)一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长(zhǎng)期(qī)来看，关注三大(dà)主题。一是(shì)电动车供(gōng)应链；二(èr)是技术自主可控(kòng)；三是医疗(liáo)健康基础设施(shī)。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道(dào)，随(suí)着气候变化的影(yǐng)响日益(yì)显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向(xiàng)电动汽车(chē)（EV）是“脱碳(tàn)”行(xíng)动的一(yī)个(gè)方面。中国在这(zhè)方面(miàn)为投资者提供了(le)重要的机会。中国(guó)在电动汽(qì)车(chē)价值(zhí)链的供应方面是全球的领导者(zhě)，同时中国对成品车辆(liàng)的需求方(fāng)面也(yě)占据重要地位(wèi)。可能很(hěn)多(duō)人不知道的是，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制造之外(wài)，中国也是全(quán)球电动车(chē)基础设(shè)施最完(wán)善(shàn)的国家(jiā)之一。以充电桩为例，中国平(píng)均一(yī)个公共(gòng)充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国是(shì)16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链(liàn)中(zhōng)，有许(xǔ)多公司正在在各自(zì)的领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽车(chē)中(zhōng)用于电(diàn)池(chí)和电机温控的关键组件的生(shēng)产商。该(gāi)公司在空调阀行业全球市场占有约(yuē)60％的份额(é)，并在电动汽车阀(fá)门(mén)行业拥有超过(guò)90％的市(shì)场(chǎng)份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马等(děng)原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范(fàn)围内(nèi)继续占据(jù)市场份额——在法规的支(zhī)持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗(luó)德也并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安(ān)联(lián)投资旗舰(jiàn)基(jī)金安(ān)联(lián)神州A股基金也在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)国中免(miǎn)、东方财富、美(měi)的(de)集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对(duì)前十(shí)大(dà)重仓股中其余(yú)公司(sī)均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协会(huì)）近日(rì)发布的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力(lì)电池企业实现装车(chē)配套，较去年同期增加(jiā)2家。但(dàn)是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁(níng)德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢(cháo)能源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动(dòng)力电(diàn)池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股(gǔ)，“宁(níng)王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工业(yè)富联(lián)、贵(guì)州茅台、工(gōng)商银行(xíng)、北方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北(běi)向资金净(jìng)流出较(jiào)多的个(gè)股包括(kuò)格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基(jī)”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代(dài)时，写道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕的。它(tā)背后有(yǒu)两大(dà)增长机(jī)遇一是电(diàn)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗动车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方面它的(de)市场份额(é)是领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池因为安全性、生(shēng)命周期(qī)和(hé)不含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力(lì)电池的(de)企(qǐ)业发展与(yǔ)政府的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基(jī)同(tóng)时(shí)也解释了：他(tā)们(men)如何通过(guò) “柏(bǎi)基十问(wèn)”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的(de)判断也可(kě)能(néng)是错的(de)。例如，若未来(lái)新的(de)电池技(jì)术出现，宁(níng)德时代(dài)的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德时代(dài)若不能保持利润率。宁德(dé)时代(dài)和(hé)电动(dòng)车厂商的关系若不能维系(xì)。这些(xiē)因素都会影响柏(bǎi)基对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并(bìng)非所(suǒ)有的外资都在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本(běn)投资(zī)旗舰中(zhōng)国(guó)基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁(níng)德时代0.04％。基(jī)金最新规(guī)模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有(yǒu)的前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测、招商银行、美的集团、广(guǎng)联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平安(ān)、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最(zuì)大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森(sēn)堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基(jī)金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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