大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代(dài)表(biǎo)的(de)传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场(chǎng)最有持续性的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)今年以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(ché见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ng)交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及(jí)新能源，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行(xíng见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持(chí)力(lì)度(dù)进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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