华(huá)尔街真(zhēn)是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报(bào)告做空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单(dān)日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美(měi)元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的(de)支(zhī)出(chū)，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄(dí)格大(dà)学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的(de)人(rén)为灾难的缩影(感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解的创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价(jià)从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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