随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股。值(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化(huà)的(de)技(jì)术变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体公司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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