AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìn偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧g)保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们(men)的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首批生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧)偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的(de)难偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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