AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的(de)手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎ身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么n)件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于对(duì)未来2年数字经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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