4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场(chǎng)对(duì)新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

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　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号分(fēn)析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到(dào)近(jìn)两年来最高水平(píng)。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的(de)推(tuī)动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产(chǎn)量大(dà)降的担忧(yōu)，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了(le)市(shì)场(chǎng)对(duì)于天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产(chǎn)幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士(shì)对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成(chéng)一定的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期(qī)背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压(yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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