今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一(yī)季报(bào)表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外(wài)一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向也受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对(duì)对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威视一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设(shè)计(jì)厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除(chú)了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益(yì)，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦(yì)在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物业及计算(suàn)机等(děng)公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额(é)收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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