金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社(shè)会融(róng)资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增(zēng)速与上(shàng)月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券(quàn)看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是(shì)居(jū)民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持续维持在低(dī)位。

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