分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思chǎng)基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超(c朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思hāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评(píng)估重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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