中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市(shì美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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