金(jīn)融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一天市值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实(shí)现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台(tái)等均止步于A股I2023年石油会暴涨吗，今日油价格表PO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交所IPO，发售(shòu)价(jià)为(wèi)每(měi)股(gǔ)10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不(bù)知道是(shì)出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资者(zhě)。

　　此次(cì)IPO之(zhī)前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计引(yǐn)入两轮投资(zī)者，分(fēn)别是有(yǒu)着“华尔街之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和(hé)大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年(nián)5月分别投(tóu)资3亿美元、5亿(yì)美元，两(liǎng)次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元(yuán)。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着(zhe)私募巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡(dù)是一家致力(lì)提供以酱(jiàng)香(xiāng)型为主的次高(gāo)端白酒产品的中国白酒公(gōng)司(sī)。珍酒李(lǐ)渡集团旗(qí)下包括珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大白酒品(pǐn)牌(pái)，覆盖(gài)酱(jiàng)香型、浓香型、兼香(xiāng)型(xíng)三(sān)大白(bái)酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李(lǐ)渡(dù)是(shì)中国第四大民营(yíng)白酒公(gōng)司，以及中(zhōng)国白酒行业中提供三种香型(xíng)白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看，珍(zhēn)酒李渡的(de)增(zēng)速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相(xiāng)比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰部的(de)今世缘、口子(zi)窖(jiào)等企业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的(de)直接原因之(zhī)一(yī)就是珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广告支(zhī)出。财报(bào)显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销开(kāi)支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元(yuán)，于同期分别(bié)占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时(shí)间，广告费(fèi)就砸(zá)了15.77亿元。2023年石油会暴涨吗，今日油价格表>

　　与此同时，珍酒李渡的存货(huò)正在逐(zhú)步增加。报告期内(nèi)，公司(sī)存(cún)货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天(tiān)。招股(gǔ)书解释(shì)称大部分(fēn)存货为基(jī)酒，但仍然有不少针对(duì)其产销失衡的质(zhì)疑。

　　吴向(xiàng)东曾(céng)操盘金六福(fú) 身(shēn)价230亿(yì)元(yuán)

　　低(dī)于行业的(de)毛(máo)利率和“豪(háo)横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡(dù)创(chuàng)始人吴向(xiàng)东的操盘手(shǒu)法(fǎ)密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖(hú)南省(shěng)外贸学校(xiào)毕业(yè)的(de)吴向(xiàng)东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四(sì)年，他升(shēng)至新华联集团(tuán)董事、董事局副主席。也(yě)是在此，吴向东正式(shì)开启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒王热(rè)销之后，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子越来越难(nán)，吴向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五(wǔ)粮液签订了(le)OEM代工协议，这是他在白(bái)酒(jiǔ)业首(shǒu)创了(le)一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后，金六(liù)福在这(zhè)一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进(jìn)世(shì)界杯，媒体将(jiāng)时任男足主(zhǔ)教练的米卢誉为(wèi)神奇(qí)教练和好运福星。深(shēn)谙营销的吴向东找(zhǎo)来米卢担任金六福(fú)形(xíng)象代言(yán)人。米卢(lú)穿着(zhe)唐装，面带微笑(xiào)地说“中国(guó)人(rén)的福(fú)酒，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六福(fú)的(de)广告投放量(liàng)都是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高(gāo)峰期一(yī)天能(néng)发出(chū)57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下(xià)，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前(qián)，吴(wú)向东实(shí)际控制的(de)金东(dōng)集团旗下共(gòng)有华(huá)致(zhì)酒(jiǔ)行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投(tóu)资三(sān)个产业板块。涉足金融、文(wén)化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东也一(yī)举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在(zài)前(qián)不久的第108届(jiè)全国糖(táng)酒(jiǔ)商品交易(yì)会上，阵阵寒意从会上传(chuán)来。

　　4月9日(rì)，在糖酒(jiǔ)会(huì)的相关论坛上，在酒水行业颇为知名(míng)的盛初(chū)咨(zī)询董事(shì)长(zhǎng)王(wáng)朝成放出“重磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将长期(qī)进入销量负增长、收入低增长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内卷(juǎn)时代(dài)，并且(qiě)很可能刚(gāng)刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度(dù)看趋势，真正的高端消费在疫情场(chǎng)景中(zhōng)并(bìng)没有太(tài)受影响，次(cì)高端(duān)库(kù)存仍未消化，区域酒借助消费恢(huī)复较(jiào)快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍(réng)然(rán)在低位徘徊，一二(èr)季度上(shàng)市公(gōng)司业绩会出(chū)现增(zēng)速放缓(huǎn)和进一步(bù)分化。

　　第二，从(cóng)白酒(jiǔ)供(gōng)需-库(kù)存周期看趋势，现在存在三个矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛盾，大(dà)产区都在扩产能，但销量在(zài)下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩(kuò)展产品线，和地方酒厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重心(xīn)下移，和地(dì)方(fāng)酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的(de)主要是100块钱以下(xià)的(de)价位带，其原因在于城市化，大部分劳动人口从农村转移到城市后，消(xiāo)费习(xí)惯变了，导致未来(lái)升级空间基数变(biàn)小；超高端(duān)从5万吨(dūn)上涨到10万(wàn)吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白酒(jiǔ)节前和节后的终端(duān)进货量数据。其中：2000元(yuán)以(yǐ)上相关(guān)产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次(cì)高端相关产品节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中(zhōng)低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白(bái)酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来(lái)走(zǒu)向(xiàng)何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2023年石油会暴涨吗，今日油价格表