金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末(mò)低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增(zēng)加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金融(róng)机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zh秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗ǔ)因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融(róng秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗)增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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