今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债(zhài)务从(cóng)何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的(de)规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下(xià)，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规(guī)模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美(měi)国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受(shòu)到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于(yú)本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首席(xí)经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即(jí)便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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