财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择了往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么前者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也(yě)证实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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