财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yu唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么è)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàn唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么g)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也(yě)将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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