财联社6月3日讯（编(biān)辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒(jiǔ)企业的“兵家(jiā)必争之地”，而(ér)年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一定程(chéng)度上助力(lì)啤酒行(xíng)业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺季更是(shì)值得(dé)投(tóu)资(zī)者期待。

　　从(cóng)一季度业绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百威亚太、兰州黄河和西藏发展在(zài)内的(de)外敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次资系啤(pí)酒(jiǔ)公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩(jì)下滑或(huò)亏损，本土与外资两大(dà)阵营的分化明显。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业则堪称一抹亮色。民生证券王言(yán)海5月8日发布(bù)的研报指出，2022年啤(pí)酒板块营收稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随(suí)疫情(qíng)扰动(dòng)褪去，下游(yóu)场景逐步(bù)复苏，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相(xiāng)比去年同期明显提速(sù)。国盛证(zhèng)券(quàn)符蓉(róng)预(yù)计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外资啤酒在中国(guó)市场颓势明显 大鱼(yú)吃(chī)小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现(xiàn)来(lái)看，华润(rùn)啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段(duàn)低(dī)点迄今股价累(lèi)计最(zuì)大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者目前总市(shì)值(zhí)超1600亿(yì)港元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤(pí)酒股(gǔ)价同期累计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年(nián)高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近(jìn)六成(chéng)，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施(shī)“啤酒(jiǔ)专(zhuān)项工程(chéng)”后，啤(pí)酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四(sì)川(chuān)的(de)蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城(chéng)市都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒的(de)市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙山山4月(yuè)24日发布的研报罗列(liè)五(wǔ)大(dà)巨头(tóu)的具体市场份(fèn)额，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威(wēi)英(yīng)博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯(bó)市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行业CR1市占率属于(yú)中等水(shuǐ)平(píng)，市场集(jí)中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头(tóu)部企业将有(yǒu)望进一步(bù)提升盈利水平。分(fēn)析(xī)人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市场趋势(shì)不(bù)变，经过(guò)一段时(shí)间(jiān)的此消彼长，持(chí)续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意(yì)的是，这(zhè)几(jǐ)年，外资啤(pí)酒在中国市场(chǎng)颓势明显，百(bǎi)威英博销量(liàng)下滑，一手(shǒu)扶持的(de)嫡(dí)系珠江啤酒2022年净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年的营业利润(rùn)增长将低于去(qù)年的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤酒为嘉(jiā)士伯在(zài)华(huá)运营啤(pí)酒资产唯(wéi)一平台，并(bìng)将(jiāng)乌(wū)苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中国多个(gè)地区的(de)销售权划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商纷(fēn)纷(fēn)提价 占据高(gāo)端如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几(jǐ)年(nián)啤酒行(xíng)业的(de)业(yè)绩增(zēng)长，多亏了高端化(huà)。此前多年，高(gāo)端啤(pí)酒市场主(zhǔ)敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌(zhǎng)控(kòng)。近(jìn)年(nián)来，本(běn)土(tǔ)啤(pí)酒开始发力。以(yǐ)销量最大的华润雪(xuě)花啤酒(jiǔ)为(wèi)例，早(zǎo)年畅销大江南北的大绿棒子，现(xiàn)在已经很难(nán)见到了，各种纯生(shēng)、原(yuán)浆、精酿、鲜(xiān)啤大行(xíng)其道。

　　孙山山指(zhǐ)出(chū)，啤酒行业处于产业(yè)链中(zhōng)游，对上(shàng)游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本主要材料；下(xià)游终端议价能(néng)力较强，进入存量竞争时代后(hòu)，企业为向(xiàng)高端(duān)化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢(huī)复将(jiāng)加速各啤酒龙(lóng)头产品结构(gòu)优化(huà)、加速高端化进程，2023年(nián)吨价(jià)提升幅度或不弱于(yú)成本(běn)催生普遍提价的(de)2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有发生。啤(pí)酒提价(jià)涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提价区域由(yóu)部分到全国。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流厂商纷纷提(tí)价，中高低档(dàng)均(jūn)有所(suǒ)涉及。勇(yǒng)闯天涯(yá)出厂价提升0.5元(yuán)左右(yòu)，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏(sū)提价3%-8%。就在(zài)前几年，中(zhōng)国(guó)啤(pí)酒(jiǔ)市场的(de)产品价格稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已经整(zhěng)体进入了(le)6-8元价(jià)格带。甚(shèn)至，巨(jù)头们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇(qí)”，百威啤酒(jiǔ)的“大师(shī)传奇”，都是为了继续突破价格(gé)天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒：中档高(gāo)端齐发力(lì) 高端化(huà)势能(néng)锐不可(kě)挡(dǎng)

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青(qīng)岛啤酒率(lǜ)先在(zài)2020年(nián)率先推出“百年之(zhī)旅”，售(shòu)价(jià)388元(yuán)，并在2022年推(tuī)出价(jià)值1399元的“一世传奇”；超高端产品方(fāng)面，青(qīng)岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品价位(wèi)最高(gāo)，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指出，青(qīng)岛(dǎo)啤酒中档高端齐发(fā)力(lì)，高端化势能锐不(bù)可当。产品端方面(miàn)，公(gōng)司在(zài)坚持纯生(shēng)系及经(jīng)典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进一步提升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端(duān)产品放量，带动(dòng)整体(tǐ)产品结构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏(sū)叠加(jiā)去年Q2以来低(dī)基(jī)数效应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华(huá)润啤酒(jiǔ)：收(shōu)购喜(xǐ)力如虎(hǔ)添翼(yì) 但目前主要销量来自(zì)中低端产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华润啤(pí)酒收购(gòu)喜力中国(guó)正(zhèng)式完成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立于荷(hé)兰(lán)的喜(xǐ)力，旗下拥有上百家酒厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强(qiáng)榜单(dān)。而收购方(fāng)华润啤酒，满打满算也(yě)才30岁，借此拓展高(gāo)端(duān)市(shì)场。华(huá)鑫证券指出，华润啤酒高端及超(chāo)高端产品仅占其(qí)收入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前市场更加认可(kě)、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯天涯等(děng)，但对(duì)其高(gāo)端产品认知(zhī)度或接受度相(xiāng)对偏低。公司提价空间较(jiào)大，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市场(chǎng)

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行业的老(lǎo)大哥(gē)，燕京啤酒近几(jǐ)年(nián)风光不在。不仅销售范围收缩不少，被雪(xuě)花(huā)和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年的营业额(é)甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩(jì)爆发，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元(yuán)，增(zēng)速(sù)高达54.51%。今(jīn)年一季度延续高增，净利同比增长近(jìn)74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破(pò)增长瓶(píng)颈的秘诀(jué)，是(shì)高端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕京酒號社(shè)区小(xiǎo)酒馆这种新(xīn)零售业态的落地生根。中邮(yóu)证(zhèng)券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研(yán)报指出(chū)，渠道(dào)反馈，U8一季度销量(liàng)同增(zēng)约50%，公(gōng)司借助U8势能持(chí)续开拓(tuò)市场，推动整体销量同(tóng)增(zēng)13%至(zhì)96.31万千升，同时(shí)带动公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革(gé)红利释放(fàng)正处起步阶段，旺季动销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步(bù)加速。

　　此外(wài)，分析人(rén)士指(zhǐ)出，精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨(jù)大发展(zhǎn)潜力及空间(jiān)，且(qiě)目前行业格局未定，企业(yè)拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风(fēng)味发展(zhǎn)趋势，产品风(fēng)味及(jí)应用场景布局多元(yuán)化企业(yè)，将更加能(néng)够顺(shùn)应精酿市场发展趋势(shì)，拥有长期可(kě)持续发展(zhǎn)潜力，并有望成为(wèi)行业新(xīn)引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次