“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年(nián)“一带(dài)一路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适(shì)用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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