一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投资者做配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也分析，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积(jī)极，新发(fā)产品(pǐn)募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于(yú)个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地(dì)分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的(de)把(bǎ)控较(jiào)严格(gé)，在看准投资(zī)机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cón槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐g)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资(zī)者都会将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激(jī)增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们(men)对(duì)于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域(yù)带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大(dà)都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都(dōu)提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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