5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产(chǎn)的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留(liú)学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　马云的钱属于个人吗rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318892.png">

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，马云的钱属于个人吗而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下(xià)市(shì)场交易机(jī)制应(yīng)要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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