今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来(lái)源于中km是公里吗，1km等于多少公里(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōkm是公里吗，1km等于多少公里ng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因素。km是公里吗，1km等于多少公里>

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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