30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如(rú)此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却(què)是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知(zhī)要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来(lái)得(dé)太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可(kě)能(néng)面(miàn)临的(de)违(wéi)约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没(méi)有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行等金融(róng)股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复(fù)→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏(sū)下流(liú)动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有增量(liàng)政策(cè)出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动是指(zhǐ)数(shù)调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续。

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