近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文(wén)化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上(shàng电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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