美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第(dì)一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数(shù)字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经济都将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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