本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)和(hé)万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速(sù)布(bù)局(jú)，增量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公(gōng)募(mù)基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低(dī)于其他(tā)上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出(chū)后，多个(gè府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀)指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年(nián)内收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，市场制度(dù)性差(chà)异(yì)导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要(yào)完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个(gè)估(gū)值水平对(duì)于具备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的(de)，业绩的(de)持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策(cè)来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场(chǎng)长期(qī)发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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