美国银行业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子chéng)年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期(qī)测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的(de)议息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(l硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子iè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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