本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模拟芯(x人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟īn)片(piàn)及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也(yě)预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分散(sàn)染(rǎn)料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提(tí)供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客(kè)户(hù)和军工(gōng)集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合(hé)运营(yíng)服务(wù)，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且互(hù)联(lián)网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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