随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(dǎo)体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的(de)板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌(diē)板块的应激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一(yī)项会对目(mù)前的(de)生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季(jì)报(bào)在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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