全球头号(hào)对冲(chōng)基金桥水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓(cāng)，晋(jìn)升(shēng)为其第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓(cāng)了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末(mò)的(de)持(chí)仓(cāng)曝光。据了(le)解(jiě)，到(dào不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)今年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在(zài)今年一季度的美(měi)股持(chí)仓变动(dòng)情况，数(shù)据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只证(zhèng)券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，桥水的(de)前十大(dà)重仓标(biāo)的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持有多只消费品个股，但是(shì)今年(nián)一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其(qí)中(zhōng)沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基金美(měi)股前(qián)30大重(zhòng)仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持(chí)了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)减持的标(biāo)的(de)相对较(jiào)多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先锋(fēng)领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，桥(qiáo)水在(zài)一季度还(hái)减持了其特(tè)别看(kàn)好的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金(jīn)从去年年(nián)底以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为全(quán)球对美元去杠(gāng)杆化的(de)推(tuī)动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资(zī)者，以对冲购买力(lì)下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了(le)他在(zài)2023年(nián)一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出水平高于经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一(yī)直在实施(shī)紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来(lái)一(yī)定的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚(yà)洲经济(jì)体的(de)经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策(cè)制定(dìng)者有足(zú)够的空间提振(zhèn)经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性(xìng)方向，促使人们(men)抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影(yǐng)响风险溢(yì)价和经济增长，上述情(qíng)况(k不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思uàng)极有可能在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国、日(rì)本(běn)和(hé)许多(duō)亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的政策制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文(wén)称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美联储希(xī)望持(chí)观望态(tài)度。这(zhè)符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体(tǐ)都(dōu)推出了大规模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得(dé)不(bù)收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀的(de)举措，在不到18个月的(de)时间里，美联(lián)储加息500个基(jī)点，并迅速减持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严(yán)重问题，但名义(yì)支出(chū)已经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压(yā)，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临压(yā)力，股市和债券(quàn)收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出(chū)决策(cè)。

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