券商(shāng)今(jīn)年一季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年(nián)较低的基数，行(xíng)业业绩全面爆发。券商板块也(yě)在周(zhōu)五呈(chéng)现集体(tǐ)大涨行情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又有17家券商(shāng)或上市主体披露一季(jì)报，至(zhì)此51家上(shàng)市券商(shāng)或上市主体一季(jì)报悉(xī)数(shù)披(pī)露(lù)，券商(shāng)整体一季度(dù)表现较(jiào)好，增速中位数达(蝴蝶会采蜜吗dá)214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较为显著(zhù)的有20家，净(jìng)利增1倍乃(nǎi)至数(shù)倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国(guó)投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年(nián)一季度归(guī)母净利排名，新(xīn)的(de)十(shí)大(dà)分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单算数平均计算(suàn)，中信证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股(gǔ)市对(duì)券(quàn)商一季(jì)报(bào)的优秀表(biǎo)现给予了(le)正(zhèng)面回应，4月28日(rì)，证(zhèng)券(quàn)板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只(zhǐ)涨幅(fú)超2%；华(huá)西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收(shōu)盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日(rì)收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主(zhǔ)体中，50家归母净(jìng)利同比增速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券商及1家(jiā)上市(shì)主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速(sù)超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别(bié)是华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是(shì)财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商多达(dá)9家，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西部(bù)证(zhèng)券(quàn)、西南(nán)证(zhèng)券、红(hóng)塔证券、江海证(zhèng)券(quàn)、湘(xiāng)财股份、国盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券(quàn)商股净利润同比(bǐ)增速为负值(zhí)，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公(gōng)司一季(jì)报显示，报(bào)告(gào)期内公司(sī)实现营(yíng)业总收入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管(guǎn)头部券(quàn)商的(de)增(zēng)速(sù)不(bù)如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商的(de)业绩(jì)表现同样具有可圈可(kě)点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成(chéng)的(de)头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以(yǐ)54亿(yì)的绝对优势，保(bǎo)持着(zhe)业绩(jì)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市公(gōng)司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪业(yè)务开(kāi)展取得一定成(chéng)绩(jì)，但营业利(lì)润仍未实现盈(yíng)利，一(yī)定程度上(shàng)拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季度营收(shōu)规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同比增速为正、7家(jiā)增速为负，同(tóng)比增速中位数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年(nián)同(tóng)期营收不足亿(yì)元的低基(jī)数(shù)有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收(shōu)增速(sù)超(chāo)过(guò)2倍的(de)有(yǒu)2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到(dào)2倍的有10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增(zēng)幅(fú)接近(jìn)1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一季度营收同(tóng)比(bǐ)下滑幅度(dù)较大，分(fēn)别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或上市主体分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券商(shāng)分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海(hǎi)通证券营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高(gāo)的(de)增速杀入营收排(pái)名前十(shí)，其一季度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出(chū)前十，招商证券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增幅显(xiǎn)著(zhù)较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增

　　自营业务(wù)驱(qū)动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在(zài)解(jiě)读东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东方证券(quàn)自营投资收益(yì)11.5亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期(qī)末金(jīn)融资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高(gāo)增，全年(nián)盈利蝴蝶会采蜜吗增速(sù)有望领跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中信证(zhèng)券(quàn)加大杠杆经营投(tóu)资致使利息支出有所增长，市场回(huí)暖下投(tóu)资业(yè)务表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创新业(yè)务能力，看好公司在政策放松预期下实现估值提(tí)升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称(chēng)，自营(yíng)投资成(chéng)为(wèi)影响国(guó)金证(zhèng)券业绩核心因素，一季度自(zì)营业务(wù)收入提升(shēng)至7.16亿元，自(zì)公司完成再融资后，公司金融投资规模稳步提(tí)升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投(tóu)资(zī)成(chéng)为影响券商业绩(jì)的核心，预(yù)期将在一季度迎来反转。投(tóu)资(zī)业务(wù)方(fāng)面，下半年重点关注差异化监管(guǎn)的措(cuò)施落地，或(huò)将打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是(shì)券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其(qí)是受(shòu)到自(zì)营业务冲击(jī)大的公司预期将在年内实现较大幅度(dù)的改(gǎi)善(shàn)。

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