近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀i大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。i>

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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