自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资金的目光。场内11很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单(dān)前(很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优于很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三(sān)年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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