编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的(de)预期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调(diào)出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的(de)上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年(nián)内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的(de)第二行再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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