中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xísimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服ng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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