衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济(jì)最大(dà)的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上述(shù)发言(yán)人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界(jiè)认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次内外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市(shì)场的(de)主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英(军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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