芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁(shuò) 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业(yè)，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等(děng)服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因(yīn)素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论失(shī)业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下(xià)降(jiàng)了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基(jī)本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带(dài)来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点(diǎn)，但从(cóng)新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业(yè)裁(cái)员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁(cái)员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育(yù)程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的(de)占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业与青年(nián)就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大(dà)量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例(lì)大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的(de)增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严(yán)峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年(nián)就业(yè)人(rén)数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服务(wù)业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带(dài)来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开(kāi)始步入人(rén)口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下(xià)降通道(dào)，这将从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于其他(tā)年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的(de)青年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于(yú)此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气(qì)来看，对学(xué)历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业率(lǜ)的分母下(xià)降趋(qū)势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业(yè)率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求参加社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据(jù)来(lái)看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查(chá)对(duì)象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情况，建立(lì)了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人(rén)员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造(zào)业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份(fèn)有限(xiàn)公司

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