今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支(zhī)出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yà轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁o)发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国(guó)议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会(huì)通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加(jiā)大，在(zài)最近(jìn)几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权(quán)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在(zài)此前的历(lì)史中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的(de)分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是(shì)，如果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上(shàng)，十(shí)多(duō)年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美(měi)国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们(men)只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了(le)应有的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁