财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方(fāng)机(jī)构(gòu)、兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只卖方银行和(hé)做市商组成的(de)委员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现在投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个问题的市场(chǎng)参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债(zhài)作(zuò)为标准参考债务。<兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只/p>

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次级债的(de)持有人是(shì)相较于(yú)AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排(pái)除义(yì)务”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为常见的(de)金融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金(jīn)额通(tōng)常(cháng)等于(yú)参考资产的(de)面值减去(qù)违(wéi)约后的市(shì)场价值(zhí)。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会，负(fù)责(zé)决定在(zài)这个(gè)地区是否发生了(le)信贷衍生品(pǐn)合(hé)约(yuē)中(zhōng)定(dìng)义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的(de)诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产(chǎn)的价格（30亿瑞(ruì)郎(láng)）远(yuǎn)远低于(yú)资(zī)产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显示，从去(qù)年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的(de)战略委(wěi)员会就已经开始评(píng)估(gū)瑞信的(de)状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要(yào)求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团(tuán)的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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