5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加(jiā)股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长(zh长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处ǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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