30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续(xù)不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落，上(shàng)证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市(shì)已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日(rì)又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语èng)大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业(yè)库(kù)存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市(shì)场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国(guó)内市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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