金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意huí)落可能数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意是(shì)因为一(yī)季度透支了部(bù)分银(yín)行信贷额度和企(q数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而(ér)非(fēi)企(qǐ)业活期存款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存(cún)款在季末(mò)季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性(xìng)规(guī)律。在(zài)本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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